„Maske in Blau, Maske in Blau, in meinem Herzen trag ich dein Bild. Maske in Blau, Maske in Blau, du hast mein Leben mit Liebe gefüllt. Meine Gedanken sind nur noch bei dir. Wann kommst du endlich für immer zu mir? Du bist mir ein Rätsel, herrliche Frau, wann fällt deine Maske, Dame in Blau?“
Hinter der Maske in Blau verbirgt sich die schöne Evelyne Valera, eine reiche Plantagenbesitzerin aus Argentinien. Und wie es sich für eine klassische Operette gehört, wird diese von zwei Männern begehrt. Da ist Armando Cellini. Als gefeierter Künstler malt er die Dame mit Maske in Blau und verliebt sich in sie. Pedro dal Vegas hat schlichtere Interessen, die Schöne zu erobern: Ihm könnte Evelynes Geld helfen, die eigenen Finanzen zu sanieren. Mit Intrige und Betrug stellt er sich zwischen die Liebenden – doch zum Glück gibt es sie noch, die guten Freunde und ehrlichen Angestellten, die am Ende dafür sorgen, dass die Geschichte gut ausgeht.